恩卓中盈 Soc芯片赛道，机构重仓方向

去年很火恩卓中盈，今年沉寂了一段时间的soc赛道是否迎来新机会，今日我们梳理一下soc赛道数据。

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SoC又叫系统级芯片，通常由存储器、接口、处理器这三大模块组成，实现了强大的计算和通信能力，同时也满足了移动设备对低功耗和小尺寸的要求。最近10年，这类技术已经非常成熟的运用到手机、电脑、汽车、智能家居、无人驾驶和人工智能等领域。

SoC芯片是一个从供给侧向需求侧传导的行业，因为具备诸多显著优势，如能够有力保护数据安全与隐私，展现出低功耗、低延迟的特性，同时部署成本也相对较低，所以SoC堪称端侧AI的核心算力担当，它能够依据客户的具体场景与需求，为下游进行AI赋能，进而实现效率的大幅提升。

从中长期视角出发，端侧AI促使终端产品加速迭代，尤其是AI耳机、AR眼镜等多款AI终端正逐步落地，这无疑将为SoC芯片带来崭新的发展契机。

今天梳理SoC芯片五家核心企业。

第一家，瑞芯微

以智能应用处理器芯片为主恩卓中盈，收入主要来自SoC芯片。提供针对特定功能设计的ASIC芯片，含接口转换、无线连接、MCU芯片等，产品下游主要是IOT，主要应用于平板电脑、智能盒子、智能手机等消费电子产品，还成功应用于多样化的机器人中，并已有产品在国内多款智能汽车中量产。国家集成电路基金持股4.48%。客户有几千家，其中涵盖百度、阿里等互联网龙头，联想、索尼、小米等消费电子龙头以及比亚迪等知名车企。2024年年报预告净利润5.5-6.3亿，同比增长308-367%。

第二家，恒玄科技。

自身的定位是无线超低功耗计算SoC芯片,主营业务为智能音视频SoC芯片的研发、设计与销售，蓝牙耳机全球市占率第二，其产品广泛应用于智能蓝牙耳机、WiFi智能音箱、智能手表等低功耗智能音视频终端产品。客户包括荣耀、OPPO、华为、小天才、小米、讯飞及Oladance(字节收购)等音频和互联网厂。小米、阿里都曾是公司的股东。火山引擎边缘云联合润欣科技打造语音玩具，其Wi-Fi模组采用恒玄科技，涂鸦智能也有参与提供相关模组和对接平台。

公司基于12nm FinFET工艺研发的新一代BES2700系列可穿戴主控芯片市场认可度持续提升，拉动公司营收规模快速增长，且新一代6nm智能可穿戴芯片BES2800已成功流片并量产上市，集成多核CPU/GPU、NPU、大容量存储、低功耗Wi-Fi和双模蓝牙等，为可穿戴设备提供强大算力和高品质无缝连接体验，已在多个客户的耳机、智能手表、智能眼镜等项目中导入并逐步上量。

2024年业绩快报收入和净利润分别为32.6亿和4.6亿，同比增长50%、272%。

第三家，全志科技。

公司主要芯片为智能终端应用处理器SoC芯片，营收占比超8成，产品广泛应用于家居智能化和汽车智能化等领域，如在汽车电子领域，多款产品实现量产，涵盖了智能车载信息娱乐系统、全数字仪表等多种形态。公司RISC-V能满足从微控制器到超级计算机等各种尺寸的处理器，支持从FPGA到ASIC等各种实现。客户有华为、小米、百度、字节跳动、科大讯飞等。公司持有深圳安创，从而间接持有宇树科技0.126%的股份；小米机器狗cyberdog也选用全志的解决方案。公司较早进入字节端侧。并与阿里巴巴旗下平头哥芯片保持紧密而开放的合作关系已有多年。2024年快报显示收入22.9亿，同比增长37%；净利润1.67亿，同比增长626%。

第四家，中科蓝讯

公司的无线音频SoC芯片集成高性能RISC-V架构CPU、DSP 扩展指令、蓝牙双模基带和射频等多个功能模块，主要产品应用于蓝牙耳机和蓝牙音箱。智能穿戴方案已完成全面的产品布局，全方位满足客户不同需求，特别是AB568X、AB569X系列，凭借其优秀的显示效果及极高的性价比，受到了行业的高度认可，公司AB569X芯片已应用于印度Titan子品牌Fastrack的智能手表中。

讯龙三代BT896X系列芯片已应用在小度添添AI平板机器人的智能音箱中，除了具有Hi-Res小金标双认证，使消费者得到高品质的声乐体验外，还能实现AI语音交互功能。

讯龙三代BT895x芯片完成了与火山方舟MaaS平台的对接，已可向用户提供适配豆包大模型的软、硬件解决方案。讯龙三代BT895x芯片已被搭载于FIILGSLinksAI高音质开放式耳机，是继早前上市的OlaFriend耳机外，市场上第二款支持豆包大模型AI的耳机产品。公司BLE芯片目前已应用于荣耀个人护理，运动健康产品；腾讯、荣耀等云平台均已打通并实现量产出货。

第五家，乐鑫科技，WiFi MCU芯片领域优势明显，推出集成Wi-Fi和蓝牙的RISC-V物联网芯片，主攻智能家居和边缘计算设备，主要体现为设备端语音唤醒与控制，以及图像处理的功能，支持wifi6双频。1月23日，火山引擎官方号确认移远、乐鑫为智能硬件合作伙伴，公司片模组供应豆包AI玩具。2024年年报快报营收和净利润分别为20.1亿和3.4亿，同比增长40%，149%。天津金米2019年曾持股2.5%。

投资的恒等式，市值=净利润*估值，最关键的还是要寻找净利润不断增长的企业，这样更容易戴维斯双击。梳理行业，精选企业，做好估值恩卓中盈，等待时机。

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